Comentario vacuno. Mediados de Febrero

¿Donde estamos?

Primera respuesta: Muy cerca del techo. Ojo: Esto puede o no ser malo. Es Solo un dato… pero no menor.

Gráfico 1: Cabezas ingresadas e IGML desde Enero 2002 hasta el viernes pasado. Diario.

Nótese que: si bien el último valor (7.36) puede parecer lejano al máximo de la serie (8.37), este último pertenece a un par de valores aislados. Podemos decir que (en general) estamos en el mismo rango de valores del máximo de la serie.

Gráfico 2: Cabezas ingresadas e IGML desde Enero 2008 hasta el viernes pasado. Diario.

Nótese que: Si solo tomamos los novillos, la brecha entre los valores actuales y los máximos de la serie son menores a los que veíamos en el índice general. Digamos que un aumento del 8.2% en el valor del índice sería suficiente para alcanzar el máximo nuevamente.

Gráfico 3: Precio promedio por kilo desde Enero 2009 hasta el viernes pasado. Semanal.

Nótese que: como se podía sospechar después de los dos gráficos anteriores, los que mas cerca están de los máximos son las categorías “Premium” (como los Terneros) y la Vaca viene bastante retrasada.

Gráfico 4: Hembras preñadas. Por cabeza. Semanal. Desde Marzo 2009 hasta el viernes pasado.

Aparentemente: La preñada no difiere demasiado en la dinámica de precios con la gorda… no es menor el dato.

Gráfico 5: Terneros. Precio promedio en $ por kilo. Semanal desde Marzo 2010 hasta el viernes pasado.

Nótese que: en líneas generales, los precios actuales están un peso ($1) por debajo del máximo de la serie. Eso si… ojo que un peso se sube mas fácil hoy que en noviembre… digo: vale un poco menos el peso.

¿Perspectivas?

En el largo plazo, hay que ser alcista. Siempre.

Por un lado, cada vez hay mas gente. Esto implica un aumento en la demanda. Mas o menos, siempre.
Por otro lado, la producción solo aumenta en la medida en que los márgenes lo permiten, ergo: Si no sube el margen no aumenta la oferta.
Además, los precios dependen del valor de la moneda... y la moneda tiende a ir perdiendo su valor en el tiempo.
Resumiendo: Si usted quiere adivinar las tendencias a futuro, sea alcista. Va a acertar mas veces de las que va a pifiar.

Eso si: Ud. está en argentina. Acá el largo plazo no existe.

En el mediano plazo, vamos a tener una oferta acotada (fruto de las medidas disparatadas que ha venido llevando a cabo la secretaría de comercio en complicidad con varios garcas). Esto puede hacer pensar que el precio debería tender al alza… puede que si o que no. Me explico: El consumo per cápita sigue siendo alto para un país de morondanga, o sea que queda mucho para recortar en el consumo en caso de una suba (sumale inflación y tenés idea del freno que es eso).

Con exportaciones abiertas, sería otra cosa… pero nadie es demasiado optimista al respecto. Quizás eso explique por que la vaca preñada va tan atada a la gorda.

En el corto plazo, mayormente dependemos de las lluvias. A mas agua mas retención y mas precio… al menos por ahora. Otro factor a seguir mirando es el precio del maíz (componente de las dietas de feed lot y pollos barrilleros).

En cuanto a los terneros: Todos se juegan a que el mes que viene comienza la salida. Puede ser que sea… pero pueden quedar esperando. Lo que me animaría a jugarles un porrón fresco es que esta zafra no va a ser muy superior a la del año pasado (como algunos dicen) y lo que es seguro es que va a salir desparramada como estornudo e ñato.

Sin dudas... deben quedar varios puntos mas para analizar, pero abandono acá por ser muy domingo.

Comentario vacuno enero

Era todo risas... hasta que me di cuenta que Enero se había terminado.
Tanto como para ir viendo de que negocio estamos hablando, comencemos por los datos de faena y existencias:


Fijesé un poco lo que son las cosas:

• En los últimos 40 años venimos faenando (mas o menos) la misma cantidad de hacienda.
• Las existencias actuales son (mas o menos) las mismas que teníamos hace 40 años.
• Aparentemente la relación Faena/Existencias de 0.25 establece un equilibrio que permite mantener el stock. Dicho de otro modo: " Si carneás mas de una de cada cuatro cabezas, bajás las existencias". Pa muestra basta el 2009.
• Préstele un poquito de atención a la última parte del gráfico de existencias. Vea como va subiendo desde el 2002 hasta el 2007 por lo menos. Este detalle no es menor. Cuando los charlatanes oficiales hablan de la destrucción de la ganadería siempre dicen "sojización". Ahora bien... del 2002 al 2007 había tanta o mas "sojización"que del 2008 en adelante. Ergo... la culpa de que haya menos vacas pasa por otro lado.

Intuitivamente, sabemos que año tras año la población aumenta. So la oferta de carne tiende a permanecer constante y los potenciales demandantes son cada vez mas, entonces:


Y si. No hay que extrañarse que el consumo por habitante vaya bajando. Claro que hay consumos y consumos. Una cosa es consumir todo el animal y otra cosa es vender los corte Hilton y comerse el resto. Obviamente, acá se han decidido por la primera opción... y así nos va. En el 2010 exportamos mas o menos las mismas toneladas que en 1975... con una diferencia: En el 75 ChIndia no existía.
Para ver con un poco mas de detalle el tema de la faena:


Con la faena de hembras estabilizada en torno al 40% el total parece encaminado a seguir bajando ¿Se estarán terminando los novillos también? Vaya uno a saber...

Pasemos ahora si, a los precios de la hacienda en el mercado de Liniers:


En lineas generales, todos los precios pra arriba. Se destacan los Novillos (10% arriba) sobre todo porque ingresaron (en kilos) 20% mas que la semana pasada. Parte de esta oferta compensa el 10% menos de novillitos... pero igual es bueno.
Los Terneros subieron un 2% que no parece mucho... pero no es malo considerando que la oferta de la categoría fue 7.8% mayor a la de la semana precedente.
En cuanto a la vaca, ingresaron 6.5% menos lo cual explica en parte que aumentara un 2.5% su precio.

Hablando de Terneros y vacas...
Mientras los primeros mantienen su comportamiento cíclico en relación a los precios del novillo...


... las vacas no parecen estar muy convencidas de dejarlo escapar:


Hablemos un poco de la demanda:

La buena noticia de la semana (además de las lluvias) parecía ser la "normalización" de las exportaciones. O sea: Tan repartidas a dedo como siempre, pero sin problema para sacarlas.
Veamos entonces como andan los valores del novillo en otras partes del mundo:


Novillo mercosur... Mano a mano con los paraguayos y brasileños. Los uruguayos parecen haber encontrado la senda hacia arriba nuevamente.

Nota: Vea Ud. los precios del 2007 al 2009. Con esos precios podríamos haber pasado la seca sin tener que liquidar las madres. Otro verso mas de los chantapufis oficiales: "La culpa fue de la seca". ¡De acá!

El novillo de América del Norte subiendo despacito... posiblemente no lo haga mucho mas que eso. Dígame la verdad ¿No le resulta incómodo tener que salir a exportar a los mismos valores que USA?

Ahora veamos un poco la demanda que de verdad importa...
¿Asado o pollo?

Con los precios puestos tal cual cuesta darse cuenta... veamos los ratios:


Digamos que, necesitás 2.3 kg de pollo para compra un o de asado. Si bien ha bajado respecto a Febrero u Octubre del año pasado (donde necesitabas 2.85 de pollo pa comprar uno de asado) sigue siendo bastante mas alto que el resto de la serie. Por lo antedicho... al que no le alcance pal asado: Que coma pollo.
Volviendo sobre este mismo gráfico. En verde musgo se muestra la relación Asado/Novillo. Algo así como "Pa comprar un kilo de asado tenés que pagar 3.9 kilos de novillo". Una medida aproximada de cual es el negocio que está haciendo la parte de la cadena que va de la carneada a la góndola.
Si bien la relación no es tan buena para la cadena como lo fue desde mayo de 2008 hasta Marzo de 2010, los valores actuales son mejores que los del periodo 2002/2007. O sea: Si no les cierra el negocio es porque se engolosinaron, no por el precio de la hacienda.

Pasemos ahora a la invernada.

Parece que se demora la salida de los terneros de la zafra nueva y esto le da un piso a las cotizaciones... y hasta un pequeño repunte. Las lluvias en muchos casos han cambiado la perspectiva sobre que hacer con el destete, y eso se nota.
En cuanto a la vaca de cría... todo muy manso y tranquilo. No ha quedado muy lejos de sus máximos y (si el clima acompaña) puede tener un año muy interesante teniendo en cuenta que muchos campos siguen desocupados y los arrendamientos tienden a volver a sus valores históricos.

Para ir terminando... ¿Como nada el negocio del engorde?

Nuevamente, los precios no nos dicen gran cosa. Veamos entonces que pasa con el ratio:


Vuelta hacia arriba. Si bien queda lejos el uno cuarentaypico kilos de novillo por kilo de ternero que se pagaba allá por noviembre del año pasado, la relación es bastante mas alta que el 1.1 tradicional. Ergo: Les debe doler un poco pagar estos precios a los engordadores... pero si quieren pueden pagar mas. Ya lo han hecho antes.

Ahora si. Último gráfico:


Un kilo de novillo vale 11.8 kilos de sorgo o 9.8 kilos de maíz.. o sea: Mas o menos bien... nada descabellado. Si se funden los firló será por falta de pago de los subsidios, no por el precio del grano.

Arriba los corazones

Comentario cortito e intrascendente. Algunas cuestiones nada mas... nada muy profundo.
Primero: El gordo ha dejado de bajar
... lo cual no es poca cosa.
Con repuntes moderados, los que mas ganaron con respecto a los precios de la semana pasada son los Novillitos (2.4%) y Vaquillonas (2.5%). No es poco teniendo en cuenta que entraron 4.5% mas de novillitos y 2.75 % mas de vaquillonas que la semana precedente.
Los que aumentaron mucho la entrada fueron Terneros y Novillos (10% y 11.6% respectivamente). Así y todo subieron 0.65% los grandotes (ya es bueno que no bajara) y 1.84% los chiquitos.
La buena en serio es que la vaca (a pesar de tener entradas superiores un 4.6% a las de la semana anterior) dejó de bajar. Le digo mas: hasta subió un 0.6% (que pal envión bajista que tenía es un triunfo) Igual... queda en valores parecidos a los de Setiembre del año pasado.
¿Vió que lindo que es cuando llueve un poco?


Segundo: La invernada también parece que (quizás) deje de bajar
Justo entrando al periodo en el cual debería comenzar a salir los primeros lotes de la zafra nueva, la invernada comienza a moderar la baja que venía trayendo. Habrá que ver como sigue el clima y que tan amontonados salen los lotes del campo... pero el leve repunte de la última semana cambia el panorama.


Tercero: ¿Hay margen para que la suba del gordo pase a la invernada?
Como se puede (¿Se puede?) ver en el siguiente gráfico, el la diferencia entre gordo y flaco es bastante mas moderada que la de Noviembre pasado... por ese lado puede ser que algo pase

Viendolo de otra forma, parecería que la relación Gordo/invernada está bastante bien para el criador


Recordando un viejo post digo:

• El promedio desde 1990 de la relación Novillo ternero es 1.1
• En toda la serie, casi nunca el valor se queda cerca del promedio

Esperando anden todos bien y les llueva, me despido.